Crescimento com concentração: base maior, topo mais dominante

Entre 2023 e 2025, o volume de recursos incentivados via Lei de Incentivo à Cultura passou de R$ 2,27 bilhões para R$ 3,29 bilhões, um crescimento de aproximadamente 45%. Esse avanço corresponde a um aumento absoluto de cerca de R$ 1,02 bilhão no período. Mas o ponto central não é apenas que o sistema cresceu, e sim de onde veio esse crescimento em dinheiro. Quando se observa a distribuição por faixas de contribuição, fica evidente que o crescimento foi puxado de forma desproporcional pelas camadas superiores.

A faixa de empresas que incentivam entre R$ 0 e R$ 100 mil aumentou significativamente em número, passando de 2.813 incentivadores em 2023 para 3.864 em 2025. Em valores absolutos, o total incentivado por esse grupo cresceu de aproximadamente R$ 86,1 milhões para R$ 114,6 milhões (+R$ 28,5 milhões). Ainda assim, trata-se de uma contribuição pequena frente ao total: em 2025, essa faixa respondeu por 3,48% do valor incentivado. Para termos noção de escala, os R$ 114,6 milhões dessa faixa equivalem a cerca de 36% do que a Petrobras incentivou sozinha (R$ 318,6 mi) e são praticamente o mesmo valor do aporte do Nubank, R$ 116,1 mi.

A faixa seguinte, de R$ 100 mil a R$ 1 milhão, também cresceu em número (de 1.426 para 1.861 empresas) e, em valor absoluto, passou de aproximadamente R$ 486,7 milhões em 2023 para R$ 599,4 milhões em 2025. O aumento foi de cerca de R$ 112,7 milhões. Mesmo assim, esse grupo perdeu participação no total, caindo de 21,48% em 2023 para 18,21% em 2025, uma redução de 3,27 pontos percentuais. Isso indica que cresceu, mas abaixo do ritmo de expansão das faixas superiores.

O maior volume absoluto segue concentrado no grupo entre R$ 1 milhão e R$ 10 milhões, que se mantém como o eixo mais estável do sistema de recursos incentivados. Em 2023, essa faixa movimentou aproximadamente R$ 878,8 milhões. Em 2025, chegou a cerca de R$ 1,22 bilhão. Isso representa um aumento absoluto de aproximadamente R$ 343,2 milhões. Em termos de participação, o grupo se manteve relativamente constante (em torno de 37% a 40%), o que reforça seu papel como componente estrutural do sistema: cresce em volume e sustenta parte expressiva do total.

A transformação mais relevante, porém, aparece no topo. A faixa de empresas que incentivam acima de R$ 10 milhões passou de 28 incentivadores em 2023 para 41 em 2025. Em valores absolutos, o salto foi de aproximadamente R$ 814,1 milhões para R$ 1,354 bilhão, um aumento de cerca de R$ 540,6 milhões. Esse é, de longe, o maior crescimento em dinheiro entre todas as faixas. E ele explica o movimento estrutural observado nos percentuais: essa camada ampliou sua participação de 35,93% para 41,17%, evidenciando que o topo cresceu não apenas junto com o mercado, mas mais rápido do que o próprio total.

A transformação mais relevante, porém, aparece no topo. A faixa de empresas que incentivam acima de R$ 10 milhões passou de 28 incentivadores em 2023 para 41 em 2025 (desagregados à nível de CNPJ`s). Em valores absolutos, o salto foi de aproximadamente R$ 814,1 milhões para R$ 1,354 bilhão, um aumento de cerca de R$ 540,6 milhões. Esse é, de longe, o maior crescimento em dinheiro entre todas as faixas. Ele explica o movimento estrutural observado nos percentuais: essa camada ampliou sua participação de 35,93% para 41,17%, evidenciando que o topo cresceu não apenas junto com o mercado, mas mais rápido do que o total.

Esse grupo reúne empresas de setores com grande capacidade de investimento e maior maturidade no uso do mecanismo, especialmente petróleo e energia, mineração e setor financeiro. Em 2025, os maiores aportes individuais incluem Petrobras (R$ 318,6 mi), Vale (R$ 193,7 mi), Itaú (R$ 122,9 mi) e Nubank (R$ 116,1 mi), seguidos por instituições e empresas como BNDES (R$ 69,0 mi), Shell (R$ 67,3 mi), Bradesco (R$ 63,0 mi) e Banco do Brasil (R$ 61,8 mi).

Além dos grandes outliers, há também um bloco expressivo de empresas com aportes relevantes, porém bem menos extremos — como BB Seguros (R$ 52,9 mi), Caixa (R$ 40,1 mi), Santander (R$ 36,4 mi) e BTG Pactual (R$ 32,3 mi) — e um conjunto consistente de incentivadores na faixa de R$ 10–25 milhões, como SulAmérica (R$ 20,1 mi), Porto Seguro (R$ 19,4 mi), B3 (R$ 17,2 mi), Energisa (R$ 17,1 mi), Vivo (R$ 16,0 mi) e AEGEA (R$ 13,5 mi).

O ponto central é que a expansão recente do incentivo cultural foi puxada por uma combinação de crescimento do topo e presença de outliers muito grandes, o que ajuda a entender por que o sistema cresce, mas segue altamente concentrado.

Essa decomposição permite entender com clareza a composição do crescimento total de ~R$ 1,02 bilhão entre 2023 e 2025:

+R$ 28,5 mi (0 a 100 mil) +R$ 112,7 mi (100 mil a 1 mi) +R$ 343,2 mi (1 mi a 10 mi) +R$ 540,6 mi (acima de 10 mi)

Ou seja: mais da metade do crescimento absoluto veio da faixa acima de R$ 10 milhões.

Os indicadores de concentração confirmam essa leitura. Apesar do aumento expressivo no número total de incentivadores (de 4.602 para 6.223), a concentração do financiamento praticamente não mudou: em 2023 foram necessárias 79 empresas para compor 50% do total; em 2025, 80 empresas. A diversificação cresceu em quantidade de participantes, mas não se traduziu em diversificação financeira proporcional. Isso reforça que a trajetória de crescimento recente aconteceu com manutenção, e em alguns sinais, intensificação, do peso relativo do topo.

Em síntese, o incentivo cultural cresceu de forma consistente entre 2023 e 2025, mas a composição desse crescimento mostra um padrão claro: expansão da base em número de incentivadores, crescimento relevante do grupo intermediário, e um avanço decisivo da camada superior, que respondeu pela maior parcela do crescimento absoluto e aumentou participação no total.